【知識點一】混合籌資的方式、含義、基本要素和特點
混合籌資兼具股權(quán)和債務(wù)特征，目前取得混合性資金的主要方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。
?。ㄒ唬┛赊D(zhuǎn)換債券
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項目 |
內(nèi)容 |
特點 |
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含義
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是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體?？赊D(zhuǎn)換債券的持有人在一定期間內(nèi)，可以按照事先規(guī)定的價格或者轉(zhuǎn)換比例，自由的選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。 |
優(yōu)點：籌資靈活性、資本成本較低、籌資效率高。 缺點：存在一定的財務(wù)壓力 （1）不轉(zhuǎn)換的財務(wù)壓力； （2）存在回售的財務(wù)壓力。 |
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基本 要素 |
轉(zhuǎn)換價格 |
是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股的每股普通股的價格。 |
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轉(zhuǎn)換比率 |
轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。 |
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贖回條款 |
是指發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的規(guī)定。它是為了保護發(fā)行公司的利益，促進債券持有者轉(zhuǎn)股，同時避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。 |
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回售條款 |
是指債券持有人按照預(yù)先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件。一般發(fā)生在公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時。所以，它是保護債券持有人的條款。 |
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（二）認(rèn)股權(quán)證
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項目 |
內(nèi)容 |
特點 |
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認(rèn)股權(quán)證 |
是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時間內(nèi)以約定價格認(rèn)購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。 |
1.是一種融資促進工具。 2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)。 3.作為激勵機制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進上市公司的股權(quán)激勵機制。 |
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